净利腰斩的光亮地产重组5年来并购寻路里的负债和存货也水涨船高

净利腰斩的光亮地产重组5年来并购寻路里的负债和存货也水涨船高
来历:观念地产网原标题:解局|净利腰斩的光亮地产并购寻路背靠母公司、手握优质本地资源,上海本乡国企一向给商场留下“不思进取”的形象,重组近5年的光亮地产便是其间之一。2019年,光亮地产完结签约金额为266.38亿元,同比增加8.91%,完结营收136.1亿元,同比下降33.59%,其间房地产事务奉献124.92亿元,同比削减36.18%。这是该公司接连两年呈现成绩下滑,2018年,光亮地产完结运营总收入204.94亿元,同比小幅下降1.53%。不过,尽管成绩接连走低,但在拿地扩储上,光亮地产好像竭尽全力。5月7日,光亮地产全资子公司农工商房地产以2.04亿元收买武汉怡置明鸿房地产开发有限公司34%股姑且承当相应债款(即3.98亿元),总金额6.02亿元。标的公司持有武汉经开区一宗宅地,总建面约22.6万平方米。数据显现,曩昔一年光亮地产就经过增资收买股权协作的方法,取得坐落成都、常州、南昌、武汉、徐州、无锡等城市的13个房地产项目。对此,光亮地产表明,经过发挥传统吞并收买优势,取得新的归纳型资源,有利于公司进一步加大对全国重点准入城市的土地储藏力度。活跃扩储是否意味着对规划愈加垂青?此前曾有外界传言公司要在2020年完结500亿方针,但光亮地产对此予以否定。另一方面,跟着疫情对房地产职业的影响,光亮地产更表明“不单一寻求规划”。华东成绩腰斩作为上海本乡房企,光亮地产的前身为海博股份。2015年,除绿洲借壳金丰成功登陆资本商场外,上海还迎来了一家本乡房企上市。彼时,海博股份进行严重财物重组,将本来开展空间不大的事务置出,注入光亮食物(集团)有限公司旗下农工商地产(集团)有限公司100%股权和上海农房25%股权,并更名为“光亮地产”。置入财物方面,农工商地产100%股权评价价值为79.14亿元,而上海农房25%股权评价值为0.79亿元。材料显现,农工商房地产成立于1988年,首要布局江浙沪区域,2014年农工商房地产总裁沈宏泽曾对外声称现在全国有4600亩土地未开发。重组时,农工商曾作出成绩许诺2015年-2017年的三年扣非后归母净赢利累计36.87亿元。到2017年底,公司许诺方针完结率为104.95%。不过,成绩许诺完结后,2018年光亮地产没能连续增加趋势。2018年,光亮地产归属于母公司股东的净赢利为14.18亿元,同比下降27.17%,2019年,公司归母净赢利为5.70亿元,同比削减59.77%。而2016年、2017年该公司的归母净赢利还别离大幅增加98.15%、92.55%。出售方面,2017年、2018年和2019年,光亮地产签约金额别离为236.62亿元、244.59亿元、266.38亿元,增幅由此前的20%以上,回落至个位数。事实上,上交所就曾在上一年年报后对光亮地产成绩下滑等问题宣布问询函。对此,光亮地产回复表明,近年土地商场价格一路上扬,导致公司在2015年、2016年的新增土地储藏仅别离为85.44平方米、52.75万平方米,终究构成2018年成绩欠安。其间,华东对光亮地产成绩奉献日渐式微。年报显现,2019年,华东区域共完结营收84.10亿元,同比削减52.30%,占总营收份额约61.83%;2018年则同比削减6.77%,录得176.33亿元,占总营收的86.44%。与此一起,华南区域和华中区域的比重正在逐渐加大。2018年-2019年,光亮地产华中区域散布完结营收15.49亿元、25.45亿元,同比别离增加24.90%、64.34%;华南区域则奉献12.74亿元、25.09亿元,同比别离增加110.2%和96.88%。到2019年底,光亮地产的土储散布就已构成上海占50%、长三角占25%、全国其他省会中心城市占25%的三分格式。值得一提的是,在地产主业阻滞时期,光亮地产还企图进行多元化转型。据其论述,公司已构建“1+5+X”的整体商业方式。其间,“1”是房产开发主业;“5”别离是“商业途径、物流途径、服务途径、建造途径、供应链途径”,“X”是指新的经济增加点的培养,新的运营方式的打造,新的盈利方式的创设。不过到2019年底,光亮地产房地产主业仍占总营收90%以上。并购加快尽管成绩低迷,但近两年光亮地产在拿地上则更为活跃。数据显现,光亮地产2017年新增房地产储藏面积为94.25万平方米,同比增加78.67%,2018年-2019年,其新增面积达144.52万平方米、192.09万平方米,同比增加53.34%、32.91%。其间,因为土地商场炽热,光亮地产更是热心股权收买、增资等方式纳储。年报显现,2018年,光亮地产就经过增资或许收并购新增23个地产项目,而经过揭露土地商场则有14宗土地进账,2019年,光亮地产非招拍挂的新增项目也多达13个,还有11个新增的招拍挂项目。土地布局上,长三角仍然是这家上海房企的首要纳储方向,此外,武汉、成都、广西也是光亮地产倾向的区域。值得注意的是,无论是股权收买,仍是揭露商场拿地,光亮地产在许多项目中的权益都并不高。以2019年新增的13个股权出资项目为例,光亮地产持有股权在50%及以下的项目就有8个。例如,2019年,光亮地产经过增资股权协作取得了具有常州市天宁区项目公司34%股权;全资子公司农房集团经过增资股权协作)取得了具有武汉市东西湖区项目公司36%股权。尽管收并购是快速扩展规划的途径,但权益占比削减不利于光亮地产后期的赢利增加。很多新增土储的一起,光亮地产的负债和存货也水涨船高。数据显现,2015年至2019年前三季度,光亮地产存货别离为398.81亿元、368.39亿元、395.61亿元、468.23亿元和607.41亿元,2017年之后增加特别明显。有业内人士指出,前期农工商去化慢的原因首要因为项目多会集在三四线所造成的,因而近两年,公司的拿地也更多回归一二线城市。此外,农工商时期的“高负债”问题也一向连续至今。到2019年底,光亮地产的有息负债挨近500亿元,其间,短期告贷和一年内到期负债总额算计约167.64亿元,而期内的货币资金仅有90.28亿元,运营性现金流也为-47.89亿元。一手扩储,一手融资,房地产职业高杠杆的方式仍在光亮地产演出;另一方面,多元化的探究刚刚敞开,职业局势却日渐杂乱,这家上海国企能否再现“光亮”?